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商业零售7月宏观数据发布曙光已现

发布时间:2019-08-24 01:01:10

商业零售:7月宏观数据发布 曙光已现 2012-08-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场回顾(8月06日—8月12日)上证综合指数上涨1.69%,深证成分指数下跌1.78%。零售指数上涨 .04%,走势强于大盘,其中商业物业运营上涨1.5 %,百货零售、专业连锁分别上涨 .6 %、2.9%。

本周中,零售板块66只股票中,其中上涨6 只、下跌2只。上涨的前五只股票为新华都、永辉超市、开元投资、南京中商、海印股份、涨幅分别为12.65%、9.92%、8.45%、7.6 %、7.54%。

跌幅前五的股票有商业城、海宁皮城、杭州解百、潮宏基、小商品城跌幅分别为-1.16%、-0.12%、0.00%、0.71%、0.84%。

市盈率方面,零售类板块市盈率(TTM、整体法)为18.59倍,全体A股市盈率(TTM、整体法)为12.88倍,相对全部A股溢价率为44%,其市盈率和相对溢价率均处于近4年平均水平之下。

零售板块预测市盈率(整体法)为14.61倍,全体A股预测市盈率(整体法)为10.19倍,其相对溢价率为4 .4%,较7月前4周小幅下挫。

本周行业观点和投资建议本周零售行业观点:7月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%,环比上涨0.1%。7月社会消费品零售总额16 15亿元,同比名义增长1 .1%。1-7月份,社会消费品零售总额1145 7亿元,同比名义增长14.2%。我们判断2012年CPI低点在8-9月出现,目前零售板块基本面最差预期已完全反映,估值溢价处于近几年平均水平以下,估值继续向下空间较小。商务部正在沟通协商,并计划采取四大具体举措,推出下一步促进消费增长的政策措施。短期内对消费行业也许不会起到强烈的刺激作用,随着举措的具体实施,我们认为会对整个消费行业起到提振作用。

从估值角度分析,目前零售行业动态估值和相对大盘溢价率处于近四年平均水平以下,且明显低于2010、2011年同期水平。

因此从政策、业绩和估值综合考虑,我们持续维持零售行业“增持”评级。

本周投资建议:(1)百货行业:推荐扩张速度放缓、资本开支高峰已过、管理控制加强的区域零售龙头。重点推荐银座股份。

(2)超市:寻找逆周期增长型企业。由于自身发展周期的原因,经营节奏不同于其他企业,业绩呈现逆行业增长态势的公司。重点推荐步步高、新华都。( )专业连锁和商业物业经营:推荐飞亚达。继续推荐专业的商业物业运营商海印股份。

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