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展讯中芯国际集成电路产业国产旗舰芯片厂盘

发布时间:2019-08-15 17:34:07

  我们看好中国各环节整体崛起,设想在未来,展讯/RDA/联芯科技设计基带和AP芯片,由中芯国际先进制程工厂进行晶圆制造,并在长电科技完成,最后到达中华酷联三星LG等终端厂商,并销往全世界消费者手中,这就是产业的中国梦,这些产业链龙头公司即我们建议重点关注的 旗舰组合 。

  展讯/RDA

  展讯、RDA是大陆除海思外最大的两家芯片设计公司。展讯强于基带,RDA强在射频,从这个角度,两家业务具有互补性;但同时,两家都对客户提供集成了RF、BB的套片,因此存在激烈的市场竞争。如果两家都被紫光集团收购,后续不排除进行业务整合的可能性。

  展讯陈大同201 年12月曾表示,紫光收购完成之后,展讯可能会在A股上市。

  紫光集团此次并购由中国进出口银行和国家开发银行提供并购贷款,总交易金额约110亿元人民币,假设其中80亿元是贷款,利率5%,每年的利息就有4亿元。另外,在实行注册制后,新股大量上市可能会导致估值中枢逐步下移。由于这两项因素,我们认为如果紫光集团选择比较快的方式让展讯在A股上市,会有助于缓解其财务压力并提高投资回报。

  紫光对展讯的收购已经完成,近期有传闻称紫光拟为展讯引入PE投资者,一方面改善公司治理结构,另一方面紫光集团也需要回收部分现金,缓解连续两次共27亿美元现金支出的压力。如果属实,我们建议有渠道的一级市场投资者积极接洽参与。

  中长期来看,展讯/RDA是在激烈的国际市场竞争中拼杀出来的企业,未来将是中国集成电路产业崛起的生力军,我们建议投资者持续关注。

  大唐电信 看好公司业务和求新求变的公司战略

  我们建议投资者关注大唐电信,起因是其旗下的联芯科技和大唐微电子,均是中国非常优秀的集成企业。然后我们也对公司整体及几大业务版块进行了研究,认为大唐电信公司整体也非常值得投资者重点关注。

  大唐电信成立于1998年,在2000年前后,曾与华为、中兴等并称 巨大中华 ,其后因为体制机制问题,在通信技术的不断革新中,与民营企业华为、中兴的差距越拉越大。母公司大唐电信科技产业集团暨电信科学技术研究院,目前是国资委直属央企,其今天在中国科技产业的地位,主要来源于TD,大唐集团是TD-SCDMA国际标准的提出者、核心知识产权的拥有者、关键技术的开发者和产业化的推动者。

  大唐集团作为国资委直属央企,下面有大唐电信和高鸿股份两家上市公司,但盈利情况都不太理想。2012年,大唐电信营收61.8亿元,营业利润为-145万元;高鸿股份营收46亿元,营业利润 77万元。两家公司主业都徘徊在微利和亏损的边缘。

楼继伟:智能投顾有85%的概率战胜市场
2006年苏州金融C轮企业
2011年重庆智慧物流C+轮企业
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